2026年上半年，中国光伏企业合计亏损将超过100亿元人民币。

2026 年上半年，中国上市光伏企业因整个产业链持续产能过剩而遭受重创，这反映在它们的期中业绩预测中。

同化顺iFinD的数据显示，截至7月16日，已有25家上市光伏企业发布了上半年业绩预测。亏损已蔓延至核心业务的各个环节——从多晶硅和硅片到电池、组件和玻璃——其中顶级企业预计亏损额均达数十亿美元。

与此同时，成本和效率的提升、高效生物炭产品出货量的快速增长以及辅助材料的盈利能力正在显现。随着行业经历深刻的重组，清晰的结构性分化正在形成，长期复苏的早期迹象也已显现。

产业链各环节龙头企业合计亏损超过100亿元人民币，业绩差距日益扩大。

目前，中国上市光伏企业正处于发布中期盈利预期的高峰期。根据迄今为止发布的预测，从多晶硅到组件的整个核心制造链都面临着普遍的盈利压力，所有顶级企业都预计将出现巨额净亏损。

在多晶硅和电池领域均处于领先地位 公司预计2026年上半年归属于股东的净亏损为人民币48亿至54亿元（7亿至7.9亿美元）。公司承认，尽管老旧低效的产能正在逐步淘汰，但整个产业链的供需不匹配问题依然存在。上下游产品价格持续低迷，继续对利润率造成沉重压力。

领先的组件制造商正面临日益严峻的运营压力。其中一家公司预计，2026年上半年归属于母公司股东的净亏损将达24亿至29亿元人民币。其海外业务已成为盈利的主要拖累因素。出口增值税退税的取消（需订阅）加重了税负，而不断升级的全球贸易壁垒——以及地缘政治因素对跨境物流造成的干扰——导致海外项目交付延迟，并引发了合同违约索赔。诸多外部不利因素叠加，正在侵蚀企业盈利。

一家垂直整合的硅片和组件领先企业预计，2026年上半年归属于母公司股东的净亏损为人民币34亿至38亿元，经常性净亏损将扩大至人民币37亿至42亿元。该公司将亏损扩大主要归因于整个行业持续存在的供需失衡。此外，新增可再生能源装机容量有限以及去年截止日期前的安装高峰也加剧了亏损压力——这两方面因素共同导致2026年上半年国内新增光伏装机量大幅下降。

雪上加霜的是，模块销售下滑、开工率低、毛利率压缩、联营公司投资损失以及人民币汇率波动造成的汇兑损失，所有这些因素加在一起都加剧了整体亏损。

中游电池组件和配套的光伏玻璃行业也未能幸免。一家N型电池制造商预计2026年上半年净亏损1.8亿至2.7亿元人民币。光伏玻璃行业的领军企业弗莱特集团（Flat Group）上市以来首次出现亏损，预计亏损额为3亿至4亿元人民币——主要原因是玻璃产能过剩和价格持续下跌，导致整个行业陷入亏损。

在行业普遍亏损的情况下，结构性分化日益明显。一些龙头企业通过成本优化、产品升级和海外扩张缩小了亏损，而少数细分行业则开辟了独立的增长路径。

TCL中环的业绩明显好转，预计上半年亏损30亿至33亿元人民币，同比大幅收窄，第二季度业绩延续了第一季度的复苏势头。其非硅片成本同比下降超过13%；高效BC和半片组件的出货量占总产量的15%以上；海外组件出货量增长四倍。海外收入的激增有效抵消了国内需求的疲软，而规模效益和产品组合的优化共同推动了亏损的减少。

BC电池生产领域的领军企业爱科科技（Aiko）的业绩也略有改善。尽管该公司仍预测上半年净亏损6.8亿至7.9亿元人民币，但其季度亏损已大幅收窄，短期不利因素（例如出口退税调整和汇率波动）的影响正在逐步消除。

天合光能同样展现出盈利复苏的迹象。其上半年业绩预测显示，归属于股东的净亏损预计为人民币1.8亿元至3.6亿元，较去年同期人民币29.2亿元的亏损额大幅收窄88%至94%。

根据季度数据，天合光能预计第二季度净利润将在亏损7700万元人民币至盈利1.03亿元人民币之间，较第一季度亏损2.83亿元人民币显著改善。该公司最早可能在第二季度实现季度盈亏平衡，目前在全球五大组件供应商中亏损最小。

在行业调整阶段，差异化辅助材料细分市场在利润增长方面处于领先地位。